北極星火力發電網訊:進入2014年，國內“霧霾”危機下的各項控煤減排措施開始在市場中顯現力量，與進口煤的競爭、國內新增產能的陸續釋放、經濟增速的下降等因素共同疊加，煤炭供大于求的局面進一步惡化。

【南度度 文|張樹偉】國際國內的煤炭市場在過去的4、5年間都經歷了巨變。國際上，2008年發酵的金融危機之后，隨著美國等主要國家量化寬松政策的持續推進，煤炭價格快速飚升，到2010年底達到頂峰。之后，美國頁巖氣革命帶來的天然氣供給的迅速增加，對北美的天然氣與煤炭價格形成了巨大的壓力。從2010年末到2013年底，煤炭價格已經跌去1/3，美國標普煤炭行業利潤指數，已經大幅低于整體市場水平。便宜的北美煤炭首先來到了地理位置接近的歐洲，在碳市場價格很低的情況下，占據了比之前更多的市場份額。原來為數不多的供應歐洲市場的南非煤炭等開始尋找亞太市場，特別是印度。

相比之下，國內以及周邊的煤炭市場的變化稍有遲滯，到2011年底達到價格的高峰，秦皇島港口動力煤在850元/噸左右，而印尼的出口煤炭價格也同期達到高峰。之后開始一路下跌，到2013年底也跌去有1/3有余。由此，國內眾多的煤炭生產企業，由于歷史負擔重、煤炭賦存條件差、生產經營不善等原因，開始陷入困境。

進入2014年，國內“霧霾”危機下的各項控煤減排措施開始在市場中顯現力量，與進口煤的競爭、國內新增產能的陸續釋放、經濟增速的下降等因素共同疊加，煤炭供大于求的局面進一步惡化。整體煤炭企業、電力行業以及其他中介、港口、用戶的庫存量，據筆者統計匯總，可能要超過4億噸。在這種形勢下，煤炭行業擁有成本優勢的主要大企業，為了自身的營收與利潤，開始降價爭奪市場，大量中小煤礦已經被擠出市場，停產或者關閉。與之相對應的，是環渤海市場煤炭價格從年初一路下跌，到7月份跌破了500元/噸。政府的救市措施開始逐步實施，以防止煤炭行業的經濟問題向社會問題的轉變。

這是過去幾年發生的故事。如何解釋這些變化的原因將是重要的，因為它涉及到對市場的理解以及未來的可能的進一步變化。本文將對此作一些初步的分析，希望引發進一步的爭論。

過去煤炭價格的下跌——中國因素是重要原因

應該講，過去幾年煤炭行業的日子不好過，這是一個全球現象，非我國特有。世界主要國家在后金融危機時代增長乏力是一個宏觀的大環境，但是煤炭的供過于求，主要還在于需求的迅速跌落以及供應能力形成的時滯。