中銀香港與國泰君安兩位經(jīng)濟學家認為，下半年“熱錢”可能會繼續(xù)流入股市和房市
　　中銀香港經(jīng)濟研究主管謝國梁昨日（27日）表示，大部分 “熱錢”入港不是為了中轉(zhuǎn)進入內(nèi)地，而是以香港為平臺投資內(nèi)地資產(chǎn)。
　　熱錢是否還會繼續(xù)流入，要看各國央行的態(tài)度以及新興市場的經(jīng)濟形勢
　　香港金管局7月27日先后兩次入市，分別注資23.25億港元及38.75億港元，以壓制港匯強勢。謝國梁表示，去年以來香港金管局類似的注資總額已超過1000億港幣。
　　謝國梁稱，短期資本主要進入股市，還有一部分則投資房地產(chǎn)領域。這些資本在股市中炒的主要是中資概念股和H股，把香港作為一個離岸平臺來投資內(nèi)地資產(chǎn)。
　　謝國梁認為，香港也存在一些灰色渠道可供少部分資金流入內(nèi)地，比較簡單的方法就是通過香港一些匯款公司。這種貨幣互換沒有涉及實質(zhì)貨幣的運動，銀行也很難查知資金的來源和用途。
　　但針對目前內(nèi)地“熱錢”高漲的情況，謝國梁表示，進出內(nèi)地的“熱錢”主要還是采用貿(mào)易渠道，如虛報進出口，而不是通過香港匯款公司。
　　國泰君安總經(jīng)濟師、首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，目前推高內(nèi)地股市的動力主要還是民間資本，很大部分來源于信貸，個人資本一直以來也是被低估的。他 認為：“2008年個人可支配收入至少被低估了4萬億元。”此外，為“熱錢”進入內(nèi)地而虛報進出口數(shù)據(jù)的現(xiàn)象仍然存在，但因為外貿(mào)大幅縮水，這種現(xiàn)象應該 有所減少。
　　謝國梁認為，目前“熱錢”的數(shù)量難以取得準確數(shù)據(jù)，只可通過銀行結(jié)余等指標來推算，而香港銀行體系結(jié)余約為2000億港元。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年上半年，國家外匯儲備新增1856億美元。
對于“熱錢”涌入的主要動因，謝國梁與李迅雷均表示，應歸結(jié)于量化寬松的貨幣政策。這種貨幣政策導致貨幣供應量增加，但在目前的經(jīng)濟形勢下，投 資實體經(jīng)濟收益率較低，因此大批進入股市。李迅雷提到：“很多中小企業(yè)在實業(yè)中沒有太多機會，尤其是做外貿(mào)的。還有石油煤炭等行業(yè)，庫存減少，流動資金增 加。”
　　據(jù)《財經(jīng)網(wǎng)》此前報道，中國人民銀行行長周小川曾在7月17日指出，部分投資領域管制較嚴，沒有徹底放開，使得民間投資不能更積極地參與進來，這種限制在服務業(yè)領域表現(xiàn)得尤為明顯。
談及下半年“熱錢”的動向，謝國梁認為，從股市情　　況看，香港股市市盈率目前大概在18倍左右，處于歷史中等水平，應該還有一些上升空間。香港當局貨幣政策主要跟隨美國，因此寬松的貨幣政策仍會維持，這一輪資金流入的勢頭還會持續(xù)下去，但增速有可能放緩。
　　李迅雷則認為，下半年還是會有短期資本流入股市和房地產(chǎn)，至少第三季度還會如此。他說：“投機者會揣摩政府政策力度，政府還會保持適度寬松的主 基調(diào)不變，不太可能打壓股市。另外，政府在社會方面也要保持穩(wěn)定局面，第四季度第一天就是國慶節(jié)，維持社會穩(wěn)定也會是考慮點。”

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